Kripto piyasalar adına gerçekleşen regülasyonlar, Trump hükümetinin başa geçmesiyle birlikte hız kesmeden devam ediyor. Geçtiğimiz hafta içerisinde kripto varlıklar adına tarihi nitelikteki 3 yasa, Temsilciler Meclisi’nden geçmiş oldu. GENIUS Act, CLARITY Act ve Anti-CBDC yasalarının geçmesiyle birlikte de Bitcoin fiyatlarında ciddi bir yükseliş yaşanarak $120.000 seviyeleri tekrar yakalandı. Bu ciddi yükseliş ise arkasından Ethereum’un bir boğa yürüyüşü şeklindeki yükselişiyle %25’lik bir artışa yol açtı. Uzun zamandır bir hareket yaşayabilmek adına Ethereum’u bekleyen altcoin’ler ise bu yükselişe eşlik ederek Ethereum’u takip ettiler. Bu yasaların geçmesiyle birlikte de uzun zamandır beklenen stablecoin yasasının imzalanması oldukça pozitif bir hava yaratırken önümüzdeki en önemli tarihlerden biri olarak gözler 1 Ağustos’a çevrilmiş durumda. Gümrük tarifeleri adına ABD tarafı ile anlaşmalara gidecek taraflar için son tarih 1 Ağustos olarak belirlenmişti. Bu noktada piyasaların yönü de özellikle de son dönem gerilen ABD-Avrupa Birliği ilişkileri belirleyecek. En son Trump; Avrupa Birliği’ni anlaşma yapılmadığı takdirde %30’luk bir tarife uygulanmasıyla tehdit etmişti, dolayısıyla 1 Ağustos bu konuda da bir netlik kazanacağımız tarih olacak.
Temsilciler Meclisi’nden geçen bu üç yasanın içerikleri, arkasından gelen yükselişi anlamak adına oldukça önemli.
GENIUS ACT NEDİR ?
Genius act temeli itibariyle stablecoin regülasyonlarını ve kısıtlamalarını kapsayan bir yasadır. Yasa, tekrar bir luna vakası yaşamamak adına stablecoin’lerin 1:1 oranda ABD hazine tahvilleriyle desteklenmesi zorunluluğunu getirdi. Ayrıca her kurum veya oluşumun kendi stablecoin’ini kolayca çıkaramaması adına da belli gereksinimler oluşmuş durumda. Bankalar ve banka olmayan kurumlar stablecoin çıkarabilecekler fakat bu belli şartlar altında kararlaştırıldı.
Bankalar adına sadece bankaların kuruluşları olarak ABD’deki bankacılık denetim kurumu OCC’den onay alan oluşumlar stablecoin çıkarabilecek. Bu da bankaların direkt olarak stablecoin çıkaramayacakları ve bir alt kuruluş üzerinden bu operasyonu gerçekleştirebilecekleri anlamına geliyor.
Finans Kurumları OCC’den alınan onay ile stablecoin çıkarmaya hak kazanabilecekler.
Küçük Ölçekteki Eyalet Lisansına Sahip Şirketler $10 milyar’dan küçük olmaları durumda eyalet izni haricinde federal uyum yasalarını benimseme şartıyla stablecoin çıkarmaya hak kazanır.
Yabancı kuruluşlar da OCC’den izin alıp ABD yaptırımlarına uygun yöntemler izlemeleri durumunda stablecoin çıkarabilirler.
Bu kapsamda stablecoin faaliyetleri ABD içerisinde regüle edilmiş olup finansal sisteme dijital varlıkların entegre edilebilmesi adına son derece önemli bir çerçeve oluşmuş oldu.
Bu kuruluşların ortak olarak karşılaması gerken zorunlu şartlar bulunuyor. Şirketler sundukları stablecoin’lere 1:1 oranında ABD tahvilleri bulundurmaları gerekiyor. Aylık sağlanacak şeffaflık raporları sunmak, $50 milyar üzerinde bir ciro elde edilmesi durumunda yıllık bağımsız denetim zorunluluğu gibi şartları da sağlamaları bekleniyor. Bunun dışında kurdukları kuruluş ise sadece stablecoin işi yapabilir başka bir sektörde herhangi bir iş yapma yetkisi tanınmıyor. En son olarak da ABD’nin kara para aklama ve yaptırım yasalarına da uyumluluk şartı bekleniyor.
CLARITY ACT NEDİR ?
Clarity act dijital varlıkların sınıflandırılması ve yetkili kurumları belirlemek adına ciddi bir gelişme oldu. Ve hangi varlıkların emtia, hangi varlıkların ise menkul kıymet sayılabileceği konusunda ayrıştırmalar yapıldı. Bu sınıflandırmalar esnasında belgelerde “mature blockchain” ifadesi dikkat çekti. Türkçesi olgun blockchain olmuş anlamına gelen bu ifadeye göre de SEC’ye göre Bitcoin, Ethereum ve Cardano mature blockchain kabul edilerek emtia sınıfına sokuldu. Bu sayede de emtiaların düzenlemesine tabi olacaklar ve CFTC tarafından regüle edilecekler.
Diğer yandan birçok gözden geçirilen altcoin adına “not mature yet” ifadesi ile henüz yeterince olgunlaşamamış blockchain ağlarının da menkul kıymetler sınıfında yer alacağı kararlaştırıldı. Bu sınıflandırma sonrasında da menkul kıymetler arasında yer alan altcoin’leri de SEC regüle etmeye devam edecek.
Peki “Mature Blockchain” Nasıl Olunur ?
Merkeziyetsizlik özelliğini korumalı, ağın tek bir ekip veya cüzdan tarafından yönetilmesinin ise önüne geçilmesi gerekir. Kod ve yönetim şeffaflığı sunarak açık kaynaklara sahip olması, topluluk katılımı şartlarını benimsemesi ve yönetişim araçlarına uyumlu olması beklenir. Token dağıtımı aşamalarında geliştirici cüzdanlarının baskın olmaması ve topluluğa merkeziyetsiz bir kontrol sunulması önemsenir. Kar vaadi sunmayarak yatırımcısının pasif bir kar beklentisi içerisinde bulunmaması gerekmektedir. Bahsi geçen blockchain’in minimum 2 yıl aktif çalışmış olması şartı aranıyor.
Bu aşamaların hepsinden geçtiği kabul edilen Bitcoin, Ethereum ve Cardano için ise emtia sınıfına geçilmesi kritik bir dönüşüm olarak göze çarpıyor.
ANTI-CBDC YASASI NEDİR?
Stablecoin’ler devletler tarafından regüle edilebilseler de, devlet kontrolünde veya baskısında çalışmamaları gerekir. Merkeziyetsiz finansın ve dijital varlıkların doğası itibariyle özgürleştirilmiş bir finans yapısı idealiyle yola çıkmış olan stablecoin’lerin bağımsızlığı ise bu yasa ile sağlanmış ve güvence altına alınmış oldu. Bu yasa sayesinde merkez bankaları kendi stablecoin’lerini piyasaya süremeyecekler ve dijital varlıklar konusunda kendi bağımsız pozisyonunu korumayı kararlaştırmışlardır.
Tasarıların en radikal taraflarından biri olan bu yasa her türlü CBDC (Merkez Bankaları) müdahelelerini sıkı şekilde kısıtlamışlardır. Ayrıca ABD vatandaşlarının özel hayatının gizliliğini korumayı amaçlayarak, devletin dijital para ile harcamaları kontorl etme, sansür oluşturma ve vatandaşların faaliyetlerini izleme gibi yetkilere ulaşmasını engellemektedir.
Peki Bu Yasalar Neden Kripto Adına Olumlu Sayılıyor ?
Öncelikle geleneksel finans kuruluşların dijital varlık sektörüne girmesini kolaylaştırarak kurumsal yatırım şirketlerinin, hedge fonlarının, devletlerin, ödeme kuruluşların ve bankaların bu pazara girmesini sağlayarak ABD Ticaret Bakanı Bessent’ın beklentilerine göre 200 trilyon dolar olan bu pazarın, 2 milyar dolara kadar büyüme imkanı var ve bu büyümenin de kripto varlıklara olan ilginin artması anlamına geldiği de aşikar. Bu noktada Bitcoin, Ethereum ve Cardano gibi varlıkların ise emtia sayılması artık ABD devleti tarafından tanınan varlıklar olduğu sebebiyle bu emtiaların da finansal araçlar içerisinde kullanımının artması beklenebilir. Bunun dışında Bitcoin ETF’lerinin onaylanması sonrası kurumsal yatırımcının artan ilgisi staking ETF’leri ile gittikçe büyüyor. Bu türde bir gelişme olması durumunda ise marketin oldukça büyük bir ilgi görmesi beklentiler arasında.
Bu Yasaların Kripto Piyasalarındaki Yükselişle Bağlantıları Neler ?
Şu an stablecoin’lerin %51’i Ethereum blockchain’i üzerine inşa edilmiş durumda. Ve stablecoin’lere olan ilgi arttıkça Ethereum ağına da doğru orantılı bir ilgi artmış oluyor. Bu noktada en öne çıkan sektörün öncüleri arasında yer alan Tether, Ethereum bazlı bir stablecoin olarak yaygın kullanımı dolayısıyla Ethereum’a ciddi bir volume katmış durumda. Bu yeni çıkacak potansiyel stablecoin’ler adına da Ethereum altyapısı güvenliği ve kanıtlanmış çalışırlığı sebebiyle en çok ilgi çeken blockchain ağı olmaya aday. Öte yandan yakın zamanda emtia olarak adlandırılması ile birlikte de ABD devletinin olgunlaşmış blockchain ağı olarak gördüğü 3 blockchain yapısından biri durumunda. Bu yasanın geçmesiyle birlikte Ethereum’da ciddi bir yükseliş görülürken, Ethereum’un yükselişine eşlik eden altcoin’ler ile Bitcoin dominansı ciddi bir düşüş yaşayarak uzun zaman sonra %60’ların altına geriledi. Bu hareketi ise en önemli kılan nokta ise Bitcoin’in $119.000 seviyelerinden red yiyerek aşağı yönlü seyir başlatmasına karşın Ethereum’da yükselişler devam etti ve altcoin’ler uzun zamandır uzak kaldıkları seviyeleri tekrar yakaladılar. Ethereum ise ATH ( En Yüksek Fiyat) seviyesine sadece %10 uzakta seyrediyor.
Diğer bir perspektiften ise Bitcoin gibi öncü kripto varlıkların daha önce menkul kıymet olup olmadığı tartışması bir endişe yaratıyordu, fakat bu belirsizliğin azalması sayesinde emtia olarak kabul edilen bu varlıkların yakın zamanda daha fazla kurumsal ilgiyi üzerine çekmesi oldukça muhtemel. Bu güven ortamının yaratılması ise fiyatların yukarı seyrini tetikler nitelikte. Dikkat çeken başka bir konu ise CFTC’nin yetki alanına girmiş olan Bitcoin, Ethereum ve Cardano için onay süreci oldukça hızlanmış olacak. SEC davalarından bıkmış olan yatırımcılar için de bu coin’ler adına daha rahat nefes alabilecekleri günler geliyor diyebiliriz.
